دېل تېخنىكىسى (NYSE: DELL) ئادەتتىكى تېخنىكا پاي چېكى ئەمەس ، بۇنى پاينىڭ تارقىلىشتىن ئىلگىرىكى سەۋىيىدىن خېلىلا يۇقىرى سودا قىلىۋاتقانلىقى ئىسپاتلايدۇ.دېل بەلكىم تېخنىكا كەسىپداشلىرى بىلەن ئوخشاش سۈرئەتتە ئۆسمەسلىكى مۇمكىن ، ئەمما بۇ شىركەت كۈچلۈك GAAP كىرىمى يارىتىپ ، ئەرزان باھالىق پاي چېكىنى قايتۇرۇۋاتىدۇ.ئاستا ئېشىش بەلكىم مەبلەغ سالغۇچىلارنىڭ ئالغا ئىلگىرىلەشنى ئۈمىد قىلىدىغان ئەڭ ياخشى نەتىجىسى بولۇشى مۇمكىن ، ئەمما كۆرۈنەرلىك كۆپ كېڭەيتىشنى ئاقلاشقا يېتەرلىك بولۇشى مۇمكىن ، بۇنىڭغا قوش خانىلىق پايدا قوشۇلۇپ ، بازاردىن ياخشى پايدىغا ئېرىشكىلى بولىدۇ.بۇ شىركەت 21-نويابىر دۈشەنبە كۈنى ئۆزىنىڭ كىرىم دوكلاتىنى ئېلان قىلغاندا ، پاي چېكىنىڭ تۆۋەن باھاسى ئاخبارات ئېلان قىلىشتىن ئىلگىرى ئۇنى ياخشى سېتىۋالىدۇ.
دېل بۇ يىل يىل بېشىدىكى تارىختىكى ئەڭ يۇقىرى سەۋىيىدىن% 30 تۆۋەن ، ئەمما تارقىلىشتىن ئىلگىرىكى سەۋىيىدىن يەنىلا% 80 يۇقىرى.
بۇ كۈچلۈك ئىپادىنىڭ كۆپىنچىسى قەرز يۈكىنى يېنىكلىتىشتە قولغا كەلتۈرۈلگەن غايەت زور ئىلگىرىلەشتىن بولغان.ئالدىنقى قېتىم DELL پاي چېكىگە قارىغىنىم 7-ئايدا ، باھا تۆۋەن كىرىم نىسبىتى سەۋەبىدىن ئۇنى سېتىۋېلىش سۈپىتىدە تەۋسىيە قىلدىم.شۇنىڭدىن كېيىن پاي باھاسى% 11 چۈشۈپ ، قىممەت تەكلىپىنى تېخىمۇ جەلپ قىلدى.
يېقىنقى بىر پەسىلدە ، دېلنىڭ ئومۇمىي كىرىمى% 9 ، GAAP دىن باشقا تىجارەت كىرىمى% 4 ئاشتى.قانداقلا بولمىسۇن ، ئومۇمىي ئېشىش پۈتۈن ھېكايىنى سۆزلەپ بېرەلمەيدۇ.خېرىدارلار ھەل قىلىش گۇرۇپپىسى (PC بۆلۈمى) كىرىمنىڭ% 9 ئېشىشىنى مۇقىملاشتۇردى ، ئەمما تېلېفون يىغىنىدا ، دېل 5-ئايدىكى ئەڭ ئاخىرقى باھادىن باشلاپ ماكرو مۇھىتنىڭ كۆرۈنەرلىك ناچارلاشقانلىقىنى ، ئەمما ئۇلارنىڭ ئاجىز ئېھتىياجنى تولۇقلىيالىغانلىقىنى تىلغا ئالدى. ئوتتۇرىچە باھانىڭ سېتىلىشى ۋە مال تەمىنلەش زەنجىرىنىڭ ياخشىلىنىشىغا تەسىر كۆرسىتىدۇ.شىركەت بۇنداق سېتىشتىن نەپكە ئېرىشەلمەيدۇ.
دېل يېقىنقى 38 پەسىلنىڭ 34 ىدە PC بازار ئۈلۈشىگە ئېرىشتى ، ھازىر سودا PC بازىرىغا يېتەكچىلىك قىلىدۇ.
تىلغا ئېلىشقا ئەرزىيدىغىنى ، ئۇل ئەسلىھە ھەل قىلىش گۇرۇپپىسى بۇ سودا بۆلىكىنىڭ پەرقى تېخىمۇ يۇقىرى بولغانلىقتىن تېخىمۇ تېز ئاشتى.
دېلنىڭ CAGR 2019-يىلدىن بۇيان ئاران% 6 بولغان بولسىمۇ ، شىركەت ساپ قەرزنى 37 مىليارد 400 مىليون دوللار ئازايتىپ ، پىشاڭنى EBITDA غا 1.7x تۆۋەنلەتتى.
باشقۇرۇش مەبلەغنى مەبلەغ تەقسىملەشتە پايچىكلارغا نەق پۇل قايتۇرۇشنى ئالدىنقى ئورۇنغا قويدى ھەمدە پەسىللىك پايدا ۋە پاينى قايتۇرۇۋاتىدۇ.بۇ پەسىلدە شىركەت 608 مىليون دوللارلىق پاي چېكىنى سېتىۋالغان ھەمدە% 60 ھەقسىز نەق پۇل ئوبوروتىنى (تەخمىنەن 100% ساپ كىرىمنى ھەقسىز نەق پۇلغا ئايلاندۇرۇشنى ئاساس قىلىپ) پايچىكلارغا قايتۇرۇشنى پىلانلىغان.
كەلگۈسىگە نەزەر سالىدىغان بولساق ، دېل ئومۇمىي كىرىمنىڭ ئوخشاش مەزگىلدىكىدىن% 8 تۆۋەنلىشىنى ئۈمىد قىلدى ، بۇ داۋاملىق ئاجىز ئېھتىياجنى ۋە باھانىڭ ئۆسۈشى بىلەن بۇنى تولۇقلىيالماسلىقنى ئەكس ئەتتۈرىدۇ.دېل پاي چېكىنى سېتىۋېلىشنىڭ تەسىرى ۋە يۇقىرىدا تىلغا ئېلىنغان يۇقىرى كىرىملىك ISG سودا ئورۇنلىرىنىڭ تېخىمۇ كۆپ تۆھپىسى سەۋەبىدىن ھەر بىر پاينىڭ كىرىمىنىڭ يىلمۇ-يىل مۇقىم بولۇشىنى ئۈمىد قىلدى.
كىشىنى ئۈمىدسىزلەندۈرىدىغان بىر قاتار تېخنىكا كىرىم دوكلاتىنى كۆزدە تۇتقاندا ، تەھلىلچىلەرنىڭ يېقىنقى پەسىلدىكى ھەر بىر پاي چېكىنىڭ مۆلچەرىنى تۆۋەنلىتىشى ھەيران قالارلىق ئىش ئەمەس ، گەرچە ئورتاق تونۇش مۆلچەرى يەنىلا GAAP دىن باشقا كىرىمنى تەۋسىيە قىلىدۇ.
يوشۇرۇن پايچىكلار شۇنى چۈشىنىشى كېرەككى ، دېل تېخنىكا پاي چېكىگە خاس بولغان% 20 تىن% 30 كىچە ئېشىش سۈرئىتىنى يەتكۈزمەيدۇ.قانداقلا بولمىسۇن ، تىپىك تېخنىكا زاپىسىغا ئوخشىمايدىغىنى ، دېل GAAP ئاستىدا كىرىم قىلىدۇ ۋە يەككە خانىلىق كىرىمنى كۆپەيتىدۇ.
باشقۇرۇشنىڭ مۆلچەرلىشىچە ، يىللىق كىرىمنىڭ% 3 تىن% 4 كىچە ئېشىشىنى ئاساس قىلىپ ، ئۇزۇن مۇددەت ئىچىدە ھەر بىر پاينىڭ كىرىمى% 6 ئاشىدىكەن.بۇ پاينىڭ پايدىسى 6.3 ھەسسە سودا قىلىنغان ، ئەمما باشقۇرۇشنىڭ مەقسىتى پەقەت پاي ئۆسۈمى ۋە پاي چېكىنى قايتۇرۇش ئارقىلىق پايچىكلارغا% 60 كىرىمنى قايتۇرۇش.دېمەك ، پايچىكلارنىڭ پايدا نىسبىتى% 9.5 ئەتراپىدا ، كىرىمنىڭ ئېشىش مۆلچەرى% 3 تىن% 4 كىچە ئىككى خانىلىق پايدا ھاسىل قىلىشقا يېتىشى كېرەك.ئەمما بۇ كۆپ خىل كېڭەيتىش يوق دەپ پەرەز قىلدى ، مېنىڭچە شىركەت داۋاملىق مۇشۇنداق تاجاۋۇزچىلىق بىلەن پاي چېكىنى داۋاملىق سېتىۋالىدىغان بولغاچقا ، پاينىڭ ۋاقىتنىڭ ئۆتۈشىگە ئەگىشىپ قايتا باھالىنىشى كېرەك.بۇنىڭدىن باشقا ، پىشاڭنى نىشانلىق قەرز / EBITDA نىسبىتى 1.5x كە تۆۋەنلىتىش ئارقىلىق ، باشقۇرۇشتا تەقسىملەنمىگەن نەق پۇلنى باشقا ئىشلارغا ئىشلىتىشكە تېخىمۇ جانلىق بولۇشى مۇمكىن. گەرچە باشقۇرۇش M&A ئۈچۈن ئارتۇقچە نەق پۇل ئىشلىتىشكە بەكرەك ئەھمىيەت بەرگەندەك قىلسىمۇ ، ئەمما مەن تېخىمۇ كۆپ تاجاۋۇزچى پاينى سېتىۋېلىشنى ۋە M&A نىڭ پاي باھاسى قايتا قىممەتكە ئېرىشكەندىن كېيىن ئاندىن ئېلىپ بېرىلىشىنى ئۈمىد قىلىمەن. گەرچە باشقۇرۇش M&A ئۈچۈن ئارتۇقچە نەق پۇل ئىشلىتىشكە بەكرەك ئەھمىيەت بەرگەندەك قىلسىمۇ ، ئەمما مەن تېخىمۇ كۆپ تاجاۋۇزچى پاينى سېتىۋېلىشنى ۋە M&A نىڭ پاي باھاسى قايتا قىممەتكە ئېرىشكەندىن كېيىن ئاندىن ئېلىپ بېرىلىشىنى ئۈمىد قىلىمەن. گەرچە باشقۇرۇش ئارتۇقچە M&A نەق پۇلنى ئىشلىتىشكە بەكرەك ئەھمىيەت بەرگەندەك قىلسىمۇ ، ئەمما مەن تېخىمۇ كۆپ تاجاۋۇزچى پاي چېكىنى قايتۇرۇش ۋە M&A نى ئۈمىد قىلىمەن ، بۇ پەقەت پاي باھاسى قايتا بېكىتىلگەندىن كېيىن يۈز بېرىدۇ. گەرچە باشقۇرۇش M&A ئۈچۈن ئارتۇق نەق پۇلنى ئىشلىتىشكە بەكرەك ئەھمىيەت بەرگەندەك قىلسىمۇ ، ئەمما پاي باھاسى يۇقىرى ئۆرلىگەندىن كېيىن ئاندىن تېخىمۇ تاجاۋۇزچىلىق قايتۇرۇش ۋە M&A نى ئۈمىد قىلىمەن.مېنىڭچە ، ھەر يىلى تەخمىنەن% 6 پاينى قايتۇرۇۋالىدىغان شىركەتنىڭ كىرىمى 6.3 ھەسسە پايدا بىلەن سودا قىلىشى مۇمكىن ئەمەس ، ئەگەر بىر شىركەت ھەر يىلى% 14 پېيىنى قايتۇرۇۋالسا ، بۇ پىكىر كۆرۈنەرلىك ئاشىدۇ. .مەن پاينىڭ 10-12x لىك ئۆسۈش نىسبىتىنىڭ قايتا ئۆرلەۋاتقانلىقىنى كۆردۈم ، بۇ پەقەت كۆپ خىل كېڭىيىشتىنلا% 60 تىن ئارتۇق ئۆسۈش يوشۇرۇن كۈچىنى كۆرسىتىدۇ.بۇ كۆپەيتكۈچ ئۇنى سىسكو (CSCO) ۋە Oracle (ORCL) قاتارلىق باشقا قۇرۇلغان تېخنىكا شىركەتلىرى بىلەن تەڭ ئورۇنغا قويىدۇ.
ئاساسلىق خەتەر نېمە؟بىرىنچىدىن ، ئېشىش نىسبىتى% 3 تىن% 4 كىچە بولغان دائىرىدە چۈشۈپ كېتىشى مۇمكىن.ئاستا ئېشىش شىركەتلىرى ئۇزۇندىن بۇيان ئېشىشنىڭ سۇسلاپ مەنپىي بولۇپ قېلىشىدىن ئەنسىرەپ كەلگەن. يەنە بىر خەتەر شۇكى ، ئەگەر باشقۇرۇش جەدۋىلىنى تەڭپۇڭلاشتۇرۇپ ، M&A ئارزۇسىنى مەبلەغ بىلەن تەمىنلەيدۇ. يەنە بىر خەتەر شۇكى ، ئەگەر باشقۇرۇش جەدۋىلىنى تەڭپۇڭلاشتۇرۇپ ، M&A ئارزۇسىنى مەبلەغ بىلەن تەمىنلەيدۇ. يەنە بىر خەتەر شۇكى ، باشقۇرۇش تەڭپۇڭ جەدۋىلىنى ئىشلىتىپ M&A ئارزۇسىنى مەبلەغ بىلەن تەمىنلەيدۇ. يەنە بىر خەتەر باشقۇرۇشنىڭ تەڭپۇڭ جەدۋىلىنى ئىشلىتىپ M&A ئارزۇسىنى مەبلەغ بىلەن تەمىنلەش-ئىشلەتمەسلىكىدۇر. مەن كۆپ خىل قايتا باھالاشنىڭ يولىنى تۆۋەن پىشاڭ ۋە تېخىمۇ تاجاۋۇزچى پاينى سېتىۋېلىش پروگراممىسىغا باغلانغان دەپ قارايمەن ، ئەمما قەرزنى قوزغىغان M&A تەشەببۇسى قارشى يۆنىلىشنى كۆرسىتىپ ، پاي چېكىنىڭ ئېتىبار باھادا كۆپلەپ سودا قىلىشىنى كەلتۈرۈپ چىقىرىشى مۇمكىن. مەن كۆپ خىل قايتا باھالاشنىڭ يولىنى تۆۋەن پىشاڭ ۋە تېخىمۇ تاجاۋۇزچى پاينى سېتىۋېلىش پروگراممىسىغا باغلانغان دەپ قارايمەن ، ئەمما قەرزنى قوزغىغان M&A تەشەببۇسى قارشى يۆنىلىشنى كۆرسىتىپ ، پاي چېكىنىڭ ئېتىبار باھادا كۆپلەپ سودا قىلىشىنى كەلتۈرۈپ چىقىرىشى مۇمكىن. مەن كۆپ خىل باھالاشنىڭ يولىنى تۆۋەن پىشاڭ ۋە تېخىمۇ تاجاۋۇزچى پاينى سېتىۋېلىش پروگراممىسىغا باغلىق دەپ قارايمەن ، ئەمما قەرز يېتەكچىلىكىدىكى M&A تەشەببۇسى قارشى يۆنىلىشتە ئىشلەيدۇ ، بەلكىم پاينى ئېتىبار باھادا داۋاملىق سودا قىلىشقا مەجبۇرلىشى مۇمكىن. مېنىڭچە كۆپ خىل باھالاشنىڭ يولى تۆۋەن پىشاڭ ۋە تېخىمۇ تاجاۋۇزچى پاينى سېتىۋېلىش پروگراممىسىغا باغلىق ، ئەمما قەرزنى ئاساس قىلغان M&A پروگراممىسى بۇنىڭ ئەكسىچە تەسىرگە ئۇچرايدۇ ھەمدە بەلكىم پاي سودىسىنى ئېتىبار باھادا ساقلاپ قېلىشى مۇمكىن.تىلغا ئېلىشقا ئەرزىيدىغىنى شۇكى ، «ئۆتكۈزۈۋېلىش» خەۋىپى ئىلگىرى پەيدا بولغان.بولۇپمۇ پاي باھاسىنىڭ چۈشۈپ كېتىش خەۋىپى بار ، دېلنىڭ باش ئىجرائىيە ئەمەلدارى تېخىمۇ تۆۋەن باھادا پاي سېتىۋالماقچى بولۇپ ، تېخىمۇ يۇقىرى باھادا سېتىۋالغان پايچىكلارنى ئۈمىدسىزلەندۈرىدۇ.
مەن يەنىلا DELL پاي چېكىنى تېخنىكىلىق كاشىلا ئالدىدا سېتىۋېلىش كېرەك دەپ قارايمەن ، گەرچە يۇقارقى خەتەرلەر تۆۋەن بولسىمۇ.
ئۆسۈش پاي چېكى چۈشۈپ كەتتى.ئۇنى سېتىۋالغاندا ، كوچىلار قانغا تولغان ، ھېچكىم ئۇنى سېتىۋېلىشنى خالىمايدۇ.مەن ئەڭ ياخشى نەسىللىك ئۆسۈش پايچېكى ئابونتلىرىنى Tech Crash 2022 تىزىملىكى بىلەن تەمىنلىدىم ، بۇ يەردە تېخنىكىلىق كاشىلا كۆرۈلسە قەيەردىن سېتىۋېلىش تىزىملىكىم بار.
جۇلىئان لىن يۇقىرى دەرىجىلىك مالىيە ئانالىزچىسى.جۇلىئان لىن كەلگۈسىدىكى يەڭگۈچىلەرنىڭ يۇقىرى ئېتىقادىنى ئاشكارىلايدىغان تەتقىقات مۇلازىمىتى ئەڭ ياخشى نەسىل ئۆسۈش پايچېكىنى باشقۇرىدۇ.
ئاشكارىلاش: I / بىزنىڭ DELL پايچېكىدە پاي ھوقۇقى ، تاللاش ياكى باشقا تۇغۇندى مەھسۇلاتلار ئارقىلىق پايدا ئالىدىغان ئۇزۇن ئورۇنغا ئىگە.بۇ ماقالە مەن تەرىپىدىن يېزىلغان بولۇپ ، ئۆز كۆز قارىشىمنى ئىپادىلەيدۇ.مەن ھېچقانداق تۆلەمگە ئېرىشەلمىدىم (ئالفا ئىزدەشتىن باشقا).مېنىڭ بۇ ماقالىدە كۆرسىتىلگەن شىركەتلەرنىڭ ھېچقايسىسى بىلەن سودا مۇناسىۋىتىم يوق.
يوللانغان ۋاقتى: 18-نويابىردىن 20-نويابىرغىچە